登录新浪财经APP 搜索【信披】查抄更多考评等第
尽管沙特“富得流油”，但这次ETF中权重最大的板块却是银行。
A股首批沙特ETF——华泰柏瑞南边东英沙特阿拉伯ETF（520830）、南边基金南边东英沙特阿拉伯ETF（159329）本周上市。7月16日、17日，这两只沙特ETF皆集波及涨停，首日成交额辩论近50亿元。
连年来，中国各界关于中东市集的敬爱激增，Shein、Temu等中国企业纷纷进攻中东，而中国投资者亦但愿了解中东老本市集。在这次的沙特ETF中，最大权重股并非驰名石油巨头沙特阿好意思（Saudi Aramco），金融行业的占比进步40%，其他权重板块包括原材料（17%）、动力（9%）、公用职业（9%）、通讯（7%），医疗健康、必选破钞、可选破钞、科技、工业、地产等也占据一定比例。
值得一提的是，自几年前脱手“愿景2030”（Vision 2030）以来，沙特在减少对石油依赖方面取得了权臣进展。2021年，该国推出了3.3万亿好意思元的国度投资计谋（NIS）投资谋略。字据高盛测算，异日十年内有后劲蛊卦约莫1万亿好意思元的总投资。也正因如斯，沙特发展基金（SDF）、沙特环球投资基金（PIF，沙特的主权钞票基金）以及沙特的各大银行都将演出关键扮装。因此，机构合计，沙特的银行业等将权臣受益于这一趋势，因为老本市集的捏续转型将在为1万亿好意思元神色融资中阐发紧迫作用。
“老本开销超等周期”驱动沙特股市
事实上，沙特ETF受到追捧的背后是投资者看到了沙特经济转型带来的机遇。早在2023年9月，海外投行高盛就发布了海湾配合委员会（GCC）主题讲明——Saudi Arabia Capex Super-Cycle： Diversifying， Decarbonizing， Digitalizing（沙特老本开支超等周期：多元化、低碳化、数字化）。这也恰是为了高出在沙特多元化转型程度中将带来的投资机遇。
2021年，沙特推出了NIS。这是为了支捏“愿景2030”达成经济多元化、蛊卦投资者和加多该国非石油出口而摄取的方法。连络包括将私营部门对GDP的孝顺进步到65%，将外商径直投资（FDI）对GDP的孝顺进步至5.7%，将非石油出口对GDP的孝确信16%进步到50%，休闲率降至7%，并将该国定位为2030年全球竞争力指数前十大经济体之一。NIS已为各个鸿沟制定了全面的投资谋略，包括制造业、可再纯真力、交通和物流、旅游、数字基础方法和医疗保健。
这一老本开支超等周期也催生了沙特老本市集的各大投资机遇。据悉，沙特证券交游所（Tadawul）确立于2007年，是沙特惟一的证券交游所，肃肃股票、债券、ETF和繁衍品的交游。Tadawul的总市值进步2万亿好意思元，市集流动性较高，日均交游量高大，蛊卦了遍及国表里投资者。主要行业包括动力、金融、材料、工业、房地产和电信等。动力行业，尤其是沙特阿好意思，在市集合占据紧迫地位。
连年来，沙特的IPO步履权臣加多，尤其是2019年沙特阿好意思的初度公开募股（IPO），创下了全球最大IPO记录。
接近PIF的东谈主士也对第一财经记者示意，为了强化公司的治理和信息表示，PIF一般都会股东被投公司上市，举例PIF捏有的ACWA Power即是典型案例，该公司于前两年上市，是一家总部位于沙特的海外拓荒商、投资者和运营商，专注于电力发电和海水淡化神色，亦是中国光伏巨头隆基绿能的主要客户之一。
沙特银行业融资契机大
尽管沙特“富得流油”，但这次ETF中权重最大的板块却是银行。华尔街机构遍及合计，2030愿景有关神色开销的融资对沙特银行系统来说是紧迫契机，谋略的神色开销进步1万亿好意思元，约为沙特银行系统贷款总数的1.5倍。
业内东谈主士也合计，沙特金融行业的异常性在于，伊斯兰金融体系下它们不可收取或支付利息。沙特金融机构不错以相对便宜的价钱获取进款，并以更有竞争力的利率提供贷款，尤其是给一些优质公司。此外，石油收入为沙特的金融体系提供了充足的老本金，不管是与好意思资、欧资照旧中资银行比较，沙特银行的安全性和老本充足率都较高。
究竟沙特银行业的融资增速远景有多大？为了臆想这一契机，高盛此前作念出以下假定——2023~2030年间的总神色开销为1万亿好意思元；债务与股权融资比例为60%和40%，这意味着6000亿好意思元的债务融资；国内银行在总债务融资中的份额为50%（这意味着3000亿好意思元或约1.0万亿里亚尔的国内银行融资），其余50%的债务通过债务器具和番邦银行融资。在这一假定下，高盛瞻望到2030年的复合年化增长率约为9%。自2021年以来，沙特的贷款增长超15%，是除沙特除外的GCC增长的约两倍。
这对银行业的盈利智商意味着什么？高盛合计，异日两位数贷款增长的远景不错抵消净息差压缩。早在2024年的前两个月中，沙特银行平均就高潮了约8%，平均市净率（P/B）为1.8倍（略高于其历史中位数），不外2月后股价遍及堕入回调，6月以来有回升之势。机构合计估值还是合理的，平均股本报恩率（ROE）约为14%（比较历史中位数约为13%）。
不外，在这种布景下，高盛示意仍倾向于选拔性地进行投资，并对沙特国度银行（SNB）、利雅得银行（Riyadh Bank）、阿拉瓦尔银行（Awwal Bank）、沙特弗兰西银行（Banque Saudi Fransi）给出买入评级。
具体来看，沙特国度银行是该投行遮蔽鸿沟内最高的活期进款比率之一，约为76%（收尾2023年第四季度）；强劲的流动性遮蔽率（LCR）和净明白资金率（NSFR）辩认约为258%和110%，提供了迷漫的流动性和资金缓冲以看护贷款增长；零卖贷款比例约为53%，这应有助于在利率较低的环境中撑捏净息差。机构合计该股票的12个月预期市净率为1.8倍，这是有蛊卦力的，因为机构瞻望2025年的股本报恩率约为16%。
此外，高盛亦给以利雅得银行买入评级。原因在于，该银行的业务倾向使其能从2030愿景有关神色的实验中受益；不可驱除的信贷快乐占贷款比例最高，约为9%，为异日几年提供了潜在的健康贷款增长渠谈；强劲的流动性遮蔽率和净明白资金率辩认为169%和114%，提供了充足的流动性和资金缓冲以看护贷款增长。该股票的12个月预期市净率为1.5倍，这被合计是有蛊卦力的，因为机构瞻望2025年的股本报恩率约为14.5%。
同期，被给以买入评级的沙特法兰西银行的业务也使其能从2030愿景中受益。该股票的12个月预期市净率为1.2倍（在沙特银行中最便宜），2025年的股本报恩率约为12%。
动力、数字化、破钞、医疗等鸿沟受关注
其他非金融行业亦受到全球投资者的关注，且在ETF中占有一定比重。
多位国表里机构投资东谈主对记者袒露，早在2024年5月，沙特老本市集论坛在中国香港举行，那时有20家沙特公司进入，投资者最海涵的还是沙特老本开销超等周期。
上述东谈主士告诉记者，在动力方面，本年以来投资者一直关注沙特阿好意思晓喻将其石油最大可捏续产能（MSC）看护在1200万桶/天（而不是之前谋略的1300万桶/天），以及这可能对沙特钻井公司产生的潜在影响。沙特阿好意思连接专注于强有劲的老本顺次，更多投资从石油转向自然气和可再纯真力，同期该公司也力图于看护由基本部分和绩效部分构成的股息政策。但现在，高盛给以沙特阿好意思中性评级。
除了上游谋略之外，动力转型仍然是探究的前沿，沙特将其可再纯真力装机容量连络从之前的58.7GW进步到2030年的130GW。机构合计像ACWA Power这么的公司，在可再纯真力和绿色氢能投资方面的关键参与者，将受益于国度连络带来的助力。
就化工板块而言，自年头以来，石化家具的平均销售价钱有所改善，这主要收货于供应孔殷和市集心情改善，高油价进一步撑捏了价钱。高盛对沙特基础工业公司（SABIC）捏买入评级，SABIC是寰球率先的多元化化工公司之一，主要从事石化家具、化肥、金属和特种化学品的坐褥。该公司将受益于几方面——生意步地不断改善，资产欠债表适宜并可支捏股息和新的有机增长神色，以及动力价钱看护相对高位。
数字化是另一个紧迫鸿沟，包括Elm和Jahez等公司在其各自鸿沟内股东数字化增长，这与沙特的数字化转型谋略一致。Elm由PIF全资扫数，确立于1988年，位于利雅得，专注于提供全面的数字料理决策和时间做事，涵盖电子政务、数字安全、信息时曲折头和神色料理等鸿沟；确立于2016年、位于利雅得的Jahez则是一家率先的在线食物配送平台，公司通过其转移利用和网站提供点餐、支付和配送追踪等做事。
此外，在破钞鸿沟，投资者仍关注东谈主口增长、利率和通胀的远景过火抵破钞水平的影响，并对Americana、Extra、Savola和Jahez等公司阐扬出更大的敬爱。
在医疗保健方面，患者数目的增长、价钱高潮是关键的关注鸿沟，而从永恒来看，机构合计供需差距还是该行业的结构性催化剂，同期还有来自寥落化、公私配合股伴联系和非有机增长的契机。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
遭殃剪辑：李桐